有人宣稱，ICO將是取代IPO的神級(jí)利器。
那么，ICO和IPO到底有何異同呢? 所謂ICO(Initial Crypto-Token Offering)就是首次幣發(fā)行，即區(qū)塊鏈初創(chuàng)公司通過發(fā)行加密代幣(包括但不限于比特幣，以太幣等幣種)的方式進(jìn)行融資。 其源自股票市場(chǎng)的首次公開發(fā)行(IPO)概念，是區(qū)塊鏈項(xiàng)目首次發(fā)行代幣，募集比特幣、以太坊等通用數(shù)字貨幣的行為。 發(fā)行的代幣成為日后使用對(duì)應(yīng)區(qū)塊鏈項(xiàng)目的憑證，將來也可以在二級(jí)市場(chǎng)或者一些數(shù)字資產(chǎn)交易平臺(tái)交易。 IPO即首次公開募股(Initial Public Offerings)：是指一家企業(yè)或公司(股份有限公司)第一次將它的股份向公眾出售(首次公開發(fā)行，指股份公司首次向社會(huì)公眾公開招股的發(fā)行方式)。 通常，上市公司的股份需要遵循相應(yīng)證監(jiān)會(huì)出具的招股書或登記聲明中約定的條款，通過經(jīng)紀(jì)商或做市商進(jìn)行銷售。 ICO與IPO同時(shí)又存在諸多的差異，主要包括以下幾個(gè)方面的內(nèi)容。 融資的出資形式不同 不像IPO過程中對(duì)發(fā)行人股權(quán)的認(rèn)購(gòu)募集，ICO過程中認(rèn)購(gòu)的是發(fā)行人發(fā)行的數(shù)字代幣，即基于先進(jìn)的加密技術(shù)進(jìn)行驗(yàn)證并生成的代幣，有一定的稀缺性(根據(jù)區(qū)塊鏈理論，其供應(yīng)量應(yīng)是確定的)。 而IPO的融資資金為法定貨幣(央行等中央機(jī)構(gòu)享有貨幣發(fā)行權(quán)，法定貨幣的供應(yīng)量應(yīng)是穩(wěn)定，而不是確定的)。 與IPO相比，ICO創(chuàng)造性地把使用權(quán)和貨幣功能合二為一。 當(dāng)投資人用現(xiàn)金或等值的比特幣或者以太幣等數(shù)字貨幣買入項(xiàng)目ICO發(fā)行的項(xiàng)目代幣，就表明投資人擁有了一定比例的該項(xiàng)目使用權(quán)。 項(xiàng)目發(fā)行方通過這種方式融資，推動(dòng)項(xiàng)目發(fā)展，項(xiàng)目發(fā)展，項(xiàng)目代幣的價(jià)格也會(huì)隨著項(xiàng)目的升值而水漲船高。 代幣擁有者可以選擇消費(fèi)代幣即使用項(xiàng)目服務(wù)，也可以通過現(xiàn)有的虛擬幣交易所，轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目代幣獲得差價(jià)盈利。 而代幣天生具有虛擬貨幣屬性，交易流通性和便利性遠(yuǎn)大于IPO。 融資發(fā)生的行業(yè)和發(fā)行主體不同 目前，由于對(duì)比特幣等數(shù)字貨幣的認(rèn)可程度的差異，ICO主要發(fā)生在區(qū)塊鏈行業(yè)，發(fā)行主體不一定為實(shí)體法人，也可能是非實(shí)體企業(yè)的團(tuán)隊(duì)乃至個(gè)人; 而IPO的發(fā)行主體來自各個(gè)行業(yè)，且必須為經(jīng)過股改的法人主體。 監(jiān)管定位和投資主體不同 ICO的法律定位尚不明確，監(jiān)管處于空白，而IPO已有相應(yīng)成熟的監(jiān)管法律法規(guī)。 相應(yīng)而言，ICO的投資主體范圍或者適格性，法律尚沒有限定;IPO雖也面向大眾，但在監(jiān)管上對(duì)投資者提出了相關(guān)限制。 在ICO過程中，目前沒有證監(jiān)會(huì)或者類似機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，不需要IPO上市審批排隊(duì)，發(fā)行后沒有持有禁售期。 ICO從開始到結(jié)束，所有發(fā)行環(huán)節(jié)一步到位，非常高效便捷。 是否存在中介服務(wù)機(jī)構(gòu) 目前ICO沒有相關(guān)服務(wù)中介機(jī)構(gòu)，而是在去中心化的網(wǎng)絡(luò)上開展，而IPO則需依賴于證券經(jīng)紀(jì)商、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)。 投資者參與的目的不同 ICO 參與者本身并不在意股權(quán)，而在于以 ICO 項(xiàng)目的本身帶來參與 ICO 之后的數(shù)字資產(chǎn)或者虛擬貨幣增值，具備較大的投機(jī)性; 而 IPO 是強(qiáng)調(diào)股權(quán)的獲得，以及在二級(jí)市場(chǎng)上股票的溢價(jià)轉(zhuǎn)讓。 決策權(quán)不同 投資者認(rèn)購(gòu)ICO 發(fā)出的代幣，但對(duì)項(xiàng)目沒有決策權(quán)，最多有進(jìn)行反饋信息的權(quán)利; 投資者認(rèn)購(gòu)IPO股份，是根據(jù)股份比例的享有一定決策權(quán)力的。 這是因?yàn)�，IPO發(fā)行的系股權(quán)，代表?yè)碛衅髽I(yè)的所有權(quán)。 而ICO發(fā)行的是項(xiàng)目代幣，代表的是項(xiàng)目的使用權(quán)。從所有權(quán)到使用權(quán)的轉(zhuǎn)變，體現(xiàn)了人們?cè)跀?shù)字化社會(huì)中越來越重視使用權(quán)而忽略所有權(quán)的趨勢(shì)。 ICO作為一個(gè)新的融資模式就這么應(yīng)然而生，其容易上手，不需要專業(yè)的投資經(jīng)歷，周期短，投資者很容易就被其超高的收益所吸引。 ICO中的發(fā)行方快速發(fā)行代幣，交易平臺(tái)賺取交易傭金和引流，推廣團(tuán)隊(duì)獲得酬勞，普通投資者認(rèn)購(gòu)獲得溢價(jià)收益，使得ICO霎時(shí)間火熱起來。 相對(duì)于IPO的昂貴而漫長(zhǎng)的歷程，以及合規(guī)化繳納的成本，ICO高效而便捷的優(yōu)點(diǎn)不言而喻。 ICO無(wú)疑是技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)融資方式變革的有益探索。 當(dāng)然，ICO尚處于發(fā)展的初步階段，商業(yè)模式還未成型，加上技術(shù)的顛覆性和開創(chuàng)性很強(qiáng)，使得監(jiān)管者難以像IPO上市審批一樣，對(duì)ICO項(xiàng)目的前景和價(jià)值做出專業(yè)、合理的評(píng)價(jià)。 乃至對(duì)ICO自身的監(jiān)管，也尚在研究和確立的過程中。 出于保護(hù)投資者的根本原則，英國(guó)和新加坡等國(guó)家的監(jiān)管機(jī)關(guān)亦密切關(guān)注ICO的相關(guān)活動(dòng)，把ICO納入金融科技“沙盒機(jī)制”。 對(duì)善意的區(qū)塊鏈技術(shù)創(chuàng)業(yè)者而言，在法律與監(jiān)管的真空時(shí)期最好的發(fā)展方式就是努力自我監(jiān)管，自我合規(guī)，事先對(duì)自己的融資發(fā)行行為做有效的規(guī)范和約束，避免落入非法集資的亂相。 而對(duì)于普通投資者，則應(yīng)該盡可能詳細(xì)地從ICO發(fā)行方獲取項(xiàng)目信息，仔細(xì)權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)與收益，做到理性投資。 以上是上海注冊(cè)公司平臺(tái)小編為您整理的關(guān)于什么是ICO？ICO和IPO的異同點(diǎn)的內(nèi)容，希望對(duì)您有所幫助。 |
